Étiquette : Eurobonds

Dette : le Cameroun obtient les 450 milliards de FCFA sollicités pour le rachat de son Eurobond de 2015

Posted on by Bertin ONANA
Dans un communiqué publié dans la soirée du 30 juin 2021, le ministre des Finances a annoncé que le pays a obtenu des investisseurs le montant  de  1481,15 milliards FCFA, alors qu’il en demandait moins.

Pour refinancer en grande partie l’Eurobond de 2015, le président de la République Paul Biya avait autorisé le recours à une émission obligataire internationale de 450 milliards de FCFA.  Le ministre des finances,  Louis-Paul Motaze,  habileté à mener les négociations, a conduit une délégation à Paris  pour un Roadshow (rencontre avec les investisseurs) qui a permis d’obtenir près du triple des 450 milliards sollicités. A savoir 1481,15 milliards à un taux d’intérêt de 5, 95%. Mais apprend-t-on, le pays ne s’est contenté que du montant sollicité.

Lire aussi : Cameroun : comprendre l’Eurobond qui finance l’économie camerounaise

CI-DESSOUS LA COMMUNICATION DU MINISTRE DES FINANCES

Paris, le 30 juin 2021

Mesdames et Messieurs,

Dans le cadre de la gestion active de la dette de l’Etat de manière générale et dans l’optique spécifique d’améliorer son profil, pour susciter l’attrait des investisseurs sur la mise en œuvre de notre stratégie de développement, LE PRESIDENT DE LA REPUBLIQUE, SON EXCELLENCE PAUL BIYA, a autorisé le recours à une émission obligataire internationale de 450 milliards de FCFA, pour en grande partie refinancer l’eurobond 2015.

Pour la bonne exécution de cette opération, il a dépêché à Paris, une délégation conduite par le Ministre des Finances.

 Après l’annonce de l’opération sur les marchés le 22 juin 2021, il s’en est suivi un Roadshow du 23 au 29 juin 2021, au cours duquel se sont succédées des réunions et négociations entre la délégation camerounaise et une centaine d’analystes financiers représentant plus de 70  groupes d’investisseurs ayant de grandes capacités de placement.  Ces rencontres ont permis à la délégation de présenter la situation politique et sociale du Cameroun, ainsi que ses acquis et perspectives économiques à moyen et long terme, afin de permettre aux investisseurs d’avoir une meilleure perception du crédit Cameroun.

A la clôture de la transaction ce 30 juin 2021, il me plait de rendre publics les résultats de cette opération qui se présentent ainsi qu’il suit :

Concernant l’opération d’émission les principales caractéristiques obtenues sont les suivantes :

Devise de l’émission : EUROS

Montant sollicité : 450 milliards de FCFA, soit 685 millions d’euros ; Nombre d’investisseurs participants : 205

Montant obtenu : 1481,15 milliards de FCFA, soit 2, 258 milliards d’euros, pour un taux de couverture de 321%;

Montant limite retenu : 450 milliards FCFA (685 millions d’euros)  au regard des habilitations reçues ;

Taux d’intérêt: 5.95% ;

Maturité : 11 ans

Concernant l’opération de rachat, la principale information à retenir est que l’Etat a atteint un taux de rachat record, qui se situe à environ 80% du montant de la souche de 2015.

Ainsi, Mesdames et Messieurs, après l’émission inaugurale de 2015 dont le taux d’intérêt était de 9,50%, le Cameroun en ce premier semestre de l’année 2021, fait un retour apprécié sur les marchés internationaux des capitaux, notamment celui des EUROBONDS. En dépit d’un contexte marqué par la pandémie du coronavirus, les investisseurs ont marqué leur confiance retrouvée dans la qualité de signature du Cameroun, confortée par la bonne exécution d’un premier programme, la perspective de signature d’un nouveau programme avec le FMI et la mise en œuvre de notre stratégie de développement 2020-2030.

Nos défis économiques et financiers restent certes nombreux, mais la confiance que les investisseurs viennent de manifester à l’égard de la signature du Cameroun constitue un motif d’encouragement, pour la poursuite des réformes menées par le Cameroun sous la houlette du PRÉSIDENT DE LA REPUBLIQUE, en vue de l’émergence économique et sociale du Cameroun à l’horizon 2035.

Je remercie les investisseurs pour l’intérêt qu’ils portent sur le crédit du Cameroun, ainsi que tous ceux qui ont contribué à la réussite de cette opération./-

LISTE DES PARTENAIRES DE L’ETAT DANS LA TRANSACTION

–          Conseil financier :

–          ROTHSCHILD & Co / MATHA CAPITAL

–          Conseil juridique international :

–          CABINET D’AVOCATS WHITE & CASE LLP

–          Cabinet juridique local :

–          CABINET D’AVOCAT CHAZAI & PARTNERS

–          Banques arrangeurs ou Joints leads Managers (JLM) : JP MORGAN – CITI Group – SOCIETE GENRALE

Cameroun : comprendre l’Eurobond qui finance l’économie camerounaise

Posted on by Bertin ONANA
Une euro-obligation (souvent mentionnée sous l’appellation anglaise euro-bond) est une obligation libellée dans une monnaie différente de celle du pays (ou du marché) dans lequel elle est émise. Utilisé pour la première fois par le Cameroun en 2015, cette obligation publique internationale permet de réaliser des projets.

Le journal Cameroon tribune explique aux  lecteurs que pour financer ses projets de développement, un Etat dispose de plusieurs instruments lui permettant de lever d’importantes ressources financières sur le marché monétaire et financier, constitués des banques et autres établissements financiers. Pour ce titre, les Etats procèdent régulièrement à l’émission des titres publics qui peuvent être des  Obligations du trésor assimilables (Ota), des Bons du trésor assimilables(Bta), des emprunts obligataires, etc. sur le plan local ou sous régional.

Outre ces instruments, il existe des obligations publiques qu’on appelle Eurobonds. Ils sont selon les spécialistes, un titre de dette publique permettant à un Etat d’emprunter de l’argent sur  le marché international, dans une monnaie autre que celle du pays émetteur. Contrairement aux Ota et aux Bta, qui sont libellés en monnaie locale (Fcfa), les eurobonds sont libellés en devises étrangères (euro, dollar, etc.). A ce titre, le détenteur d’une obligation de ce type reçoit une rémunération sous forme d‘intérêt, selon les caractéristiques de l’obligation émise.

En 2015, le Cameroun a eu recours à ce mode de financement. Le montant de l’enveloppe recherchée s’élevait à 750 milliards de F CFA, mais le pays n’avait pu obtenir que 375 milliards CFA, à un taux d’intérêt de 9,5% par an. Les échéances de remboursement de ce premier emprunt seront effectuées de novembre 2023 à 2025, à raison de 150 milliards F CFA par an.

Préalablement à l’émission d’un eurobond, l’Eta demandeur organise généralement des rencontres avec des investisseurs. Celles-ci sont connues sous le nom de « Roadshow ». Il s’agit de réunions au cours desquelles les investisseurs posent des questions à l’équipe pays, ceci pour mieux cerner les contours de l’opération et apprécier le risque. C’est d’ailleurs à cet exercice que se livre l’Etat du Cameroun, d’un second eurobond d’un montant de 450 milliards F CFA.

Pour crédibiliser cette opération, le président de la République, Paul Biya, a signé le 26 mai dernier, une ordonnance portant modification de la loi de finance 2021. Cette ordonnance habilite ainsi le gouvernement à recourir à des émissions sur le marché international pour un montant de 450 milliards de F CFA , en vue principalement du rachat partiel ou total de l’eurobond en cours.

Dans la foulée, Paul Biya a également ratifié et promulgué l’ordonnance du 26 mai 2021, modifiant et complétant certaines dispositions de la loi du 17 décembre 2020 portant loi de finances. Le président de la république a, en outre, signé le décret habilitant le ministre des Finances, Louis Paul Motaze, à conduire cette opération, en toute quiétude. D’où son récent séjour en France  pour un Roadshow.